Учёные заметили, что потухший вулкан Олимп имеет морфологическое сходство с земными вулканическими островами, на которых возникают разломы на склонах в местах перехода от воды к воздуху из-за резкого контраста вязкости лавы в этих средах. Предположительно, верхний край 6-километрового уступа вокруг Олимпа образовался в результате стекания лавы в воду. Похожие особенности рельефа обнаружены и на северном склоне марсианского вулкана Альба Монс, расположенного в 1800 километрах от Олимпа.
Возраст вулканической активности Олимпа колеблется от 3,8 млрд до 10 млн лет. Считается, что большая часть роста вулкана произошла около 3 миллиардов лет, что совпадает с периодом существования возможного марсианского океана. Вулкан представляет интерес для исследований изобилием особенностей: на вершине наблюдаются несколько концентрических впадин, образованных вертикальным обрушением кальдеры; серия рельефных «террас», которые могут быть краями мощных лавовых потоков; дугообразные скалы, называемые базальными отложениями, которые прослеживаются вокруг вулкана; большой ореол хаотических слоёв, которые могли образоваться либо из лавовых потоков, либо из поздних ледниковых отложений; и, наконец, тектонические особенности, такие как узкие грабены в различных секторах вулкана.
Наибольшую загадку для учёных представляет происхождение базальных отложений. Предыдущая версия состояла в том, что это серия уступов, образовавшихся в результате оползневых процессов. Однако большая часть вулкана имеет вогнутую к форму, что кажется несовместимым с образованием посредством оползней. По новой версии, на их формирование, возможно, повлияло присутствие жидкой воды. Тем не менее точная взаимосвязь между ростом вулкана и высотой и глубиной уровня воды остается неясной, поскольку верхняя оконечность большей части откоса на несколько километров выше уровня существовавшего океана. Береговые линии Олимпа могут быть датированы радиометрическими методами, что позволит отследить уровни жидкой воды на ключевых временных этапах и предоставит ценную информацию об эволюции марсианских океанов.