Компания Berkshire Hathaway, возглавляемая легендарным инвестором Уорреном Баффетом, достигла исторического рубежа — её рыночная капитализация впервые превысила $1 триллион. Это достижение позволило Berkshire Hathaway присоединиться к небольшой группе компаний, включая Microsoft, Nvidia, Apple, Alphabet, Amazon и Meta*, которые также преодолели этот рубеж.
За почти 60 лет своего существования Berkshire Hathaway обеспечила своим инвесторам совокупную годовую доходность в размере 19,8%, существенно опередив индекс S&P 500. Если бы инвестор вложил $1000 в Berkshire Hathaway, когда Баффет пришёл к руководству, сегодня эти инвестиции стоили бы более $40 миллионов.
Однако вопрос о том, стоит ли сейчас покупать акции Berkshire Hathaway, остаётся открытым. Компания по-прежнему обладает многими атрибутами, которые сделали её столь успешной, включая диверсифицированный портфель высокорентабельных предприятий и портфель акций, которым управляет сам Баффет.
Однако есть один сигнал, который может указывать на то, что сейчас не лучшее время для покупки акций Berkshire Hathaway. Этот сигнал исходит от самого Баффета. В 2018 году Berkshire Hathaway изменила свою политику обратного выкупа акций, разрешив выкуп акций, когда их цена ниже внутренней стоимости компании. С тех пор объёмы выкупа акций Berkshire резко возросли, и компания выкупила акции на сумму около $75 миллиардов.
Однако, акции Berkshire Hathaway подскочили на 29,4% с начала года и компания отказалась от выкупа акций. Объёмы выкупа акций Berkshire упали до самого низкого уровня за последние пять лет во втором квартале. Вместо этого денежные запасы Berkshire резко возросли, достигнув $277 миллиардов к концу июня.
Баффет предпочёл оставить эти деньги в казначейских векселях на балансе, вместо того, чтобы вложить их обратно в фондовый рынок или использовать для выкупа собственных акций Berkshire. Это может указывать на то, что Баффет считает, что получение 5%-ной доходности от казначейских облигаций является лучшей прибылью, чем если бы он выкупил собственные акции прямо сейчас.
Согласно любимой метрике оценки Баффета, Price-to-Book Value, Berkshire Hathaway также выглядит дороже, чем когда-либо за долгое время. Её Price-to-Book Value теперь приближается к 1,7, что значительно превышает 1,2, которые когда-то были порогом для выкупа.
Berkshire Hathaway — сложная для оценки компания, и её текущая оценка в $1 триллион может быть обоснованной, учитывая огромный портфель акций и десятки высокорентабельных предприятий. Однако компания на данный момент является компанией с медленным ростом, и выручка выросла всего на 3% за первую половину года.
*Компания Meta признана в РФ экстремистской организацией, её деятельность запрещена