Даже после одобрения биткоин-ETF его влияние будет понятно не сразу

По мнению Дэвида Дуонга, CFA, руководителя отдела институциональных исследований Coinbase, одобрение спотовых биткоин-ETF, вероятно, не проявит своего влияния в первые недели с момента запуска. Это обусловлено несколькими проблемами, мешающими миллионам инвесторов вложить средства в эти продукты.

Первая затруднение связана с тем, что биткоин представляет собой «новый класс активов», что усложняет оценку потенциальных потоков, согласно Дуонгу. Вторая проблема связана с зависимостью потоков от торгового режима. С учетом того, что капитал в настоящее время более ограничен, чем два года назад, анализ потоков в спотовых биткоин-ETF относительно предыдущих периодов станет гораздо более сложным.

Последнее затруднение заключается в том, что денежные потоки «часто зависят от траектории», отмечает Дуонг, добавляя, что в настоящее время множество факторов может повлиять на первоначальные распределения в ETF.

Одним из таких факторов является инвестиционный фонд Bitcoin компании Grayscale, который управляет активами на сумму более 22 миллиардов долларов. Эти инвестиции не могут быть выкуплены за базовую криптовалюту до тех пор, пока GBTC не превратится в ETF, как отмечает эксперт Coinbase.

«Когда эти разговоры начнут развиваться, это может повлиять на потоки в обоих направлениях в зависимости от положения на рынке, коэффициентов расходов конкурентов и ликвидности», отмечает Дэвид Дуонг.

Учитывая эти три проблемы, Дуонг предполагает, что отслеживание потоков в первую неделю после одобрения ETF «может быть гораздо менее полезным, чем рассмотрение долгосрочного влияния на рынок». Хотя спотовые биткоин-ETF могут внести в криптовалютный рынок миллиарды долларов, это, вероятно, потребует времени, как отмечает аналитик.